8月13日，有关卫龙美味（9985.HK）的2026年半年度业绩公告发布了。记录显示，今年上半年，公司营业收入达到了37.15亿元，同比进步6.7%；净利润为7.66亿元，同比进步4%。
面对消费市场整体的低迷，这样的成绩显得特别引人注目。国家统计局的信息显示，2026年上半年全国社会消费品零售总额同比进步仅仅1.3%，商品零售额的增速更低，仅为1.1%。但在辣味休闲食品这片领域中，情况则大不相同。根据CBNData制的《2025辣味休闲食品行业报告》，辣味零食的年复合增长率高达9.6%，几乎是休闲食品整体增速（6%）的1.6倍，预计到2026年，市场规模将超过2737亿元。食品产业分析师朱丹蓬提到，在中国，吃辣的人群数量已经多于6.5亿，在十年间，这个数字翻了一倍。
尽管市场竞争激烈，卫龙美味仍然能稳健前进，这并非单纯依靠一时的流量优势。一个重要的变化是，卫龙在今年调整了其企业使命和愿景，战略重点也从单一的“辣味零食”扩展到更宽广的“美味健康”领域。这意味着，公司的增长理念正在从依赖“品类红利推进”转变为依靠“产品创新能力+供应链效率+全域运营能力”的综合竞争。
从辣味标签扩展到美味健康：多品类构造如何创造更多机会？
休闲食品行业的竞争逻辑正在有根本的变化。CBNData的报告指出，辣味零食已经从传统的面制品1.0时代、工业改良2.0时代步入了以魔芋、燕麦等低热量植物基为标志的3.0时代。大约60%的消费者将解压放松作为吃辣味零食的主要动机，18-35岁的都市人群每月会复购超过5次，追求“好吃不胖”和“高性价比”成为主流需求。在这些趋势下，卫龙的产品策略显然从仅仅守住辣条向着以健康原料为核心的多种品类扩张转变。
在卫龙的产品布局中，魔芋被视为最有希望的增长动力。作为魔芋休闲食品的开创者，卫龙在这个领域不断努力，其魔芋爽产品已经成为市场中的大热门。2026年上半年，卫龙还推出了贵州红酸汤、武汉蒜蓉小龙虾、五黑等新口味，把这些地方特色和健康食材结合起来。这种布局背后隐藏着魔芋产业的高速发展，根据《我国魔芋食品产业发展的观察与研究》，2024年我国魔芋产业总产值达到320亿元，预计到2030年将突破450亿元。中信证券的数据显示，2024年魔芋休闲食品行业的规模达到了183亿元。华鑫证券的报告强调，魔芋品类正处于红利期，卫龙的终端铺市率还有很大的提升空间，有望持续受益于行业的扩张。
卫龙对魔芋品类的深入，不仅表现在口味的创新上，还在于持续强调健康的价值，魔芋爽每袋只有6.7Kcal，高纤维的特性，正好符合了消费者“好吃不胖”的心里预期。同时，风吃海带推出了酒香麻酱味，并完成了包装的更新，何阿婆多汁臭豆腐在经过区域性的测试后正式上市，调味面制品也通过火鸡面味辣条、爆炸性辣等新口味不断丰富产品线。这种不把所有资源都投注在一个篮子里的策略，正是卫龙在消费压力下仍能保持稳定的重要原因。支持这一产品体系的，是卫龙在研发方面的长期投资，上海和漯河的两个研发中心共拥有200余项授权专利，新品的推出不是简单的口味模仿，而是基于底层研发能力的系统创新。
从单项爆品到系统竞争力：供应链和全域运营如何支持长期策略？
产品创新不仅仅是表面功夫，背后是制造和供应链能力的长期积累。当行业的竞争从谁能做出爆品转变为谁能持续、稳定地做出健康美味的爆品，供应链的管理能力就变成了一个关键的差异点。目前，卫龙已经建立了八个智能生产基地，并且投资了10亿元在广西南宁建立一个新的生产基地。新一代的魔芋智能生产线已经全面应用，借助智能制造实现了产能和效率的双重提升。更深层次的竞争力存在于上游，卫龙采取了公司和合作社结合的模式，与西南地区的魔芋主要产区建立了紧密的联系，不同于只从终端进行加工的竞争对手，卫龙建立了从田间到车间的供应链专属壁垒。在魔芋品类进入红利期的情况下，控制原料端的企业才能支持健康品类的规模化发展，而不会被成本波动损害利润。
在销售渠道方面，卫龙不断加强同量贩零食、会员店等新兴渠道的合作，同时也在推动电商和即时零售的发展。
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