8月14日，国际黄金市场走出日内V型反转行情。COMEX黄金主力合约在早盘阶段遭遇快速下跌，跌幅一度超过1.2%；不过之后价格迅速反弹，截至北京时间19:50，成功收复4400美元/盎司的整数关口，最终报每盎司44017美元左右。现在，美国CPI和PPI数据已经悉数公布，而今晚即将公布的7月零售销售月率，将可能成为下一个对金价具有重要影响的因素。
由于黄金价格持续攀升，市场上多头和空头的分歧也达到了前所未有的程度。根据伦敦金银市场协会（LBMA）最近发布的一份分析师调查，市场对于黄金的走势预期出现了极大的分化，全年预测的价格区间差距高达3700美元：最悲观的分析师给出的目标价仅为3450美元/盎司，而最乐观的分析师则预测价格可能触及7150美元/盎司。这样的预测区间宽度不仅超过了去年金价全年波动的幅度103%，也较2025年初分析师的预期区间高出200%以上，显示出多空双方对于未来市场判断的严重撕裂。
一、单月涨幅超过10% 加息预期减弱助长本轮上涨
本轮黄金的强劲反弹可以追溯到7月初。到了6月30日，COMEX金价一度跌到了4014美元/盎司，创下了这个阶段的最低点；下半年开始，压在金价上的主要因素逐渐减弱，市场趋势正式开始逆转。8月初，涨势明显加快：8月7周的COMEX黄金周涨幅超过7%，收于4401.3美元/盎司；第二周继续上涨，一度达到了4450美元/盎司的阶段新高。如果从8月初4041美元/盎司的低点计算，本轮的累计涨幅一度超过了10%。
东方金诚研究发展部分析师翟瑞表示，美伊紧张局势的边际缓和以及美联储加息预期的减弱，是推动上周金价强劲上涨的两个主要原因。在地域安全层面，上周初伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡开辟临时航道达成了共识，中东地区的紧张情绪显著降低，国际油价也随之大幅下降，能源项通胀压力得到持续缓解，市场通胀预期降低，推动了黄金的估值修复。在货币政策层面，美国7月ADP就业和新增非农就业数据双双弱于预期，显示了美国劳动力市场的降温趋势，市场对美联储9月加息的预期大幅下降，美元指数和10年期美债收益率同步走低，成为了金价快速上涨的关键动力。
对于最近的回调，市场普遍认为是获利了结造成的。金价再次测试了4450美元关口后，在接近4500美元的关键阻力位附近，大量的前期获利资金选择卖出，导致了短期的技术性回调，但这并没有改变中期偏强的市场运行态势。
二、央行购金行动不断 中国连续21个月增加储备
黄金价格从中长期来看的稳固支撑，来自于全球央行的持续购买行为。根据世界黄金协会的数据，2026年第二季度全球央行净购买黄金量为288.9吨，环比大幅增长了411%，官方部门的购买力显著增强，成为黄金市场最重要的底部支撑。
在国内，中国央行的增持步伐仍在继续。截至2026年7月末，中国黄金储备增加到了7608万盎司，已经连续第21个月增持，不断为国内黄金市场提供需求支撑。在去美元化的背景下，各国央行普遍将黄金视为外汇储备多元化的核心资产，购买行为与短期价格波动无关，而是一种长期战略选择，为金价构建了稳定的底部区间。
三、国内金饰单月上涨超过百元 品牌溢价与基础金价差价接近400元
尽管国际金价在波动，国内品牌金饰价格仍然保持在高位，单月涨幅非常明显。8月14日，国内主要品牌足金饰品的报价普遍稳定在1300元/克以上：周大福报1312元/克，周生生报1306元/克，老庙黄金报1311元/克，老凤祥报1310元/克，价格与前一日基本持平。与7月中旬大约1210元/克的价格相比，单月每克价格上涨了超过100元。
值得注意的是，目前上海黄金交易所Au99.99基础金价的报价约为935元/克，品牌金饰的柜台价与基础金价之间存在将近400元/克的价差，这主要包括品牌溢价、工艺费以及门店运营成本等部分。随着金价上涨，品牌促销和银行黄金营销活动也在加强，终端市场的热度正在持续上升。
总体来看，短期获利了结引发的回调并没有破坏黄金中期偏强的市场逻辑。今晚美国公布的7月零售销售数据将会对市场产生影响。
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