杭州这天气，热得让人直冒汗。正巧，吃完午饭，世超送来一罐冰镇旺仔牛奶，真是透心凉。
正当我边听歌边享受这冰爽时，手机上弹出一条新闻——说旺旺快不行了。
看到这消息，我脑海里瞬间闪过旺旺仙贝、旺旺牛奶、旺仔小馒头、旺旺雪饼、旺旺牛奶糖和浪味仙。
旺旺怎么会不行？
当然，这新闻或许有些夸张，但并非空穴来风。这些年，旺旺的境况确实几经波折。
前些日子，旺旺的掌门人还发了一封内部信，直指当前面临「重大经营危机」，并强调已经没有借口再坐视不管。看来，是时候聊聊这位国民品牌了。
先简单说说旺旺的现状。
2025财年，旺旺营收达244亿，略高于东鹏饮料，差不多相当于2.4个三只松鼠。虽然比统一、康师傅这些巨头要逊色些，但日子过得还算滋润。
近五年间，旺旺的销量在增长，但利润却在下滑。
2020年，旺旺卖出了约220亿，赚了41.6亿；五年后，销量增至244亿，利润却跌至38.4亿。
赚钱越来越难了。
如今，支撑旺旺的，主要是乳品饮料这块。
这个板块堪称立柱，不仅销量高，利润也丰厚。
2025财年，乳品业务的收入占比高达51%，贡献了约123亿，毛利率更是高达47.1%。
其次是雪饼、仙贝这类米果产品，全年收入约59.36亿。
再加上糕饼、果冻、糖果等休闲零食的59.15亿收入，以及2.07亿的其他收入，构成了剩下的营收。
这里说的「其他」，包括酒类和其他食品，比如龙井梅酒、莎娃力娇酒、辣椒配制酒。
没错，除了搞食品，旺旺还玩起了开医院、开饭店、卖保险甚至旅行社这些跨界业务。
说了这么多，问题到底出在哪里？
如今的旺旺，可算是彻底成了「啃老族」。
主要收入还是靠三十年前的老产品，新品创造的营收微乎其微。
以乳品板块为例，儿童纯牛奶、巧克力牛奶、香蕉牛奶、特浓牛奶都有，儿童纯牛奶甚至卖了上亿。
但在旺仔牛奶面前，这都算不上什么。
财报里说：“新品收益占旺仔牛奶收益比已达中个位数”——其实就是5%左右。
其他板块也差不多，卖得最好的休闲零食，新品收益占板块总收入的近四分之一；米果类的新品收益占比更是达到了双位数。
三年六班的李子明都长大成人了，旺旺的爆款也老了。
旺旺仙贝，1983年诞生。
旺旺雪饼，1984年出现。
旺仔小馒头、旺仔牛奶、旺仔QQ糖、旺仔大礼包，都是1990年代的产品。
在超级爆款里，只有O泡果奶（2003年）和旺仔牛奶糖（2005年）是2000后才推出的。
可能比很多读者年纪都大。
面对不断推陈出新的小零食和变化的消费者，再火爆的单品也会面临衰退。
大家应该也感受到了，现在都讲究零糖零卡，健康成了主旋律。
旺旺企业文化里也强调「旺旺一家人」的理念，但让人想到的画面却是：家境虽殷实，收入也不错，可大家庭里的长辈年纪大了，急需年轻人扛起大旗。
那么，这一切是怎么导致的呢？
跟三十年前的中国比，如今大家又站在了渠道变革的时代节点上。
举个例子，大家就能体会到。
假如你经营一家零食企业，原本依赖商超渠道，日子过得还不错。可这几年，用户购物渠道爆炸式增长。
你积极拥抱电商，却发现烧钱不少，推广费用越来越高。
早年间，做好淘宝就行，现在得考虑京东、拼多多、抖音、小红书等内容电商。
随着流量不断分化，你虽然赚了更多钱，但活得更累，能吃苦就能多吃点。
树挪死，人挪活，你决定大力发展量贩零食。
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