（伯克希尔最新持仓情况）
伯克希尔公布了二季度持股名单。本次持仓变动显示，伯克希尔增持了谷歌，并且连续两个季度减持了美国银行。目前伯克希尔的前十大重仓股中，谷歌位列第三，排在前两名的是苹果和美国运通。美国银行则位于前十大重仓股的第五位。
今年二季度的数据显示，伯克希尔增持了谷歌A2454万股和谷歌C2360万股，合计持股市值达到378亿美元，占13F股票组合持仓市值的比例是12.62%。
伯克希尔增持谷歌的价格并不便宜，这相当于在历史次高位大举增持谷歌。伯克希尔哈撒韦这次高位增持谷歌，会不会是一步险棋？
有人觉得，伯克希尔大幅增持谷歌，大概是认为谷歌会成为下一个苹果，为伯克希尔带来丰厚的投资回报。但就从股价和市值来看，当年伯克希尔大举增持苹果时，苹果市值还不到6000亿美元。而且，当年伯克希尔决定大举增持苹果，正是苹果面临较大经营压力的时候。iPhone销量放缓，苹果收入首次出现同比下降，导致苹果股价大跌。即便如此，伯克希尔还是选择大举增持，在市场最悲观的时刻投资苹果股票。
对比投资苹果的时间点，伯克希尔这次高位增持谷歌，并没有选择在谷歌最艰难的时期增持，而是在谷歌处于巅峰时刻进行增持。
今年6月，谷歌进行了巨额的股票融资，当时伯克希尔斥资100亿美元，以约350美元的均价认购了谷歌股票。这次认购后，伯克希尔持有谷歌的股票市值创下历史新高。
目前，谷歌股价仍然低于伯克希尔参与认购的平均成本价。从伯克希尔的角度来看，通过此次认购，他们是看好了谷歌的长期投资价值。伯克希尔投资谷歌，也不是短期的投资行为。
2016年，伯克希尔大举增持苹果，押中了苹果困境反转的机会，从而获得了数倍的投资利润。但在谷歌处于巅峰时刻，伯克希尔选择高位投资，不仅无法获得困境反转的机会，还会面临未来谷歌业绩高基数的投资风险。
谷歌面临业绩高基数的背景，若要继续保持业绩高增长，难度会显著提升。除非谷歌可以成为AI时代下最主要的赢家，或者未来AI投资最终能产生出足够高的投资回报率，这样才可能支撑起更高的股价与市值。
到目前为止，苹果和谷歌已经成为伯克希尔的主要重仓股。但是，与当年伯克希尔投资苹果的股价和市值相比，伯克希尔希望通过投资谷歌获得数倍投资利润的难度更大。假设按照当前谷歌4.23万亿美元的市值计算，再增长一倍，市值将达到8.5万亿美元，增长两倍，市值则超过12万亿美元。
相比之下，当年伯克希尔投资苹果的市值大约在5000亿美元左右，增长一倍也只是1万亿美元。增长三四倍也只有2万亿美元左右。伯克希尔这次高位投资谷歌，也许是看好了未来谷歌会成为AI时代王者的预期。否则，伯克希尔这一笔投资，很难获得乐观的投资回报率，也很难复制当年投资苹果的佳绩。
伯克希尔大举投资谷歌的投资行为，能否获得超预期的投资回报率，只能通过时间来验证了。
来源：郭施亮
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