8月17日当天，A股与港股的CRO/CXO板块出现普涨态势，行业龙头药明康德（603259.SH/02359.HK）的A、H股均同步上涨，盘中价格双双创下历史最高纪录。到了当天收盘时，凯莱英（06821.HK）、昭衍新药（06127.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、康龙化成（03759.HK）这些CXO公司也普遍表现强势，整个板块显示出较为明显的赚钱效应。
促使本轮行情上涨的核心动力，源自龙头企业的业绩超出了市场预期。药明康德公布的2026年中期业绩报告，其数据大幅领先于市场的一致预期，并且公司同时将全年的业绩预估进行了全面上调。此外，全球创新药融资环境出现回暖迹象，AI制药产业也正加速实现落地应用，这些因素共同使得行业景气度得到分析师们的重新评估。美银证券在一份最新研报中，上调了国内CRO/CDMO行业的增长预估，并对多家企业的目标价位也做了调升，进一步推动了板块情绪的升温。
一、龙头股A、H股均创历史新高，板块整体表现抢眼
作为全球CXO行业的领军者，药明康德在这一交易日内A股与H股齐头并进，盘中价格双双刷新了各自的上市历史记录，其A+H股总市值正式迈过5000亿元门槛。截至当天收盘报166.89元，涨幅达到4.8%，近两个月时间里股价累计上涨幅度超过70%。作为CXO板块的指示标的，药明康德此番强劲的市场表现带动了整条CRO产业链的同步上扬，港股市场中的凯莱英、昭衍新药、康龙化成、金斯瑞生物科技等公司纷纷录得上涨，A股相关品种也相应地跟风上涨，显示出市场资金对创新药研发外包这条赛道的配置意向在明显增强。
根据公司公布的公开财报，药明康德在2026年上半年完成了289亿元的营业收入，持续经营业务收入实现了48%的同比增长；归属于母公司的净利润大幅增长，手头上的订单总额达到了664.3亿元，同比增长25.2%，这些订单储备为未来的业绩增长提供了有力保障。鉴于订单数量与业务的良好发展态势，公司决定全面上调2026全年的业绩指引，将原先18%-22%的持续经营业务收入增长预期调整至35%-39%，这个幅度上调得相当大，有力地印证了业务端正在经历的高速增长阶段。
二、全球创新药融资趋暖，多家机构上调行业增长预期
美银证券在最近的一份研究报告中强调，2026年上半年全球及国内生物科技领域的初级市场融资活动呈现明显回热态势，创新药对外进行授权合作（BD）的交易活跃程度大幅提高，制药企业对于研发的投资持续增加，这样一来国内的CRO/CDMO公司便直接受益于研发需求的扩大。
该机构将中国CRO/CDMO行业的终端增长预估从1%提升至3%，并且对多家CXO上市公司的目标价位也进行了上调。相关数据显示，今年上半年全球生物科技的融资总额相较于去年同期实现了大幅度增长，国内创新药的BD合作协议数量以及总的协商标的金额同样显示出明显的增长，药企的研发管线需求在不断向外包服务提供商转移，这就给国内的CXO公司带去了接连不断的订单增量。
三、AI制药产业展现潜力，改变创新药研发流程
AI制药产业的快速前进，也成为了CRO行业能够实现中长期的重大增长的基础逻辑之一。市场上普遍的看法是，AI主要在改善药物分子设计的步骤当中提高效率，AI创造出来的大量候选药物分子，依然需要通过开展合成、药理检测、毒理评估、工艺开发等一系列的湿实验验证工作，AI并不会取代CRO，反而会扩展上游实验、研发、生产这些环节的外包需求，为CXO平台开辟出新的成长空间。
随着越来越多的由AI设计的新药项目推进到临床前研究及临床试验这些阶段，那些拥有一体化研发和生产交付能力的顶尖CRO企业，有望持续承接到新增加的项目订单，AI制药正在逐步地重塑医药研发的整体产业格局。
风险提示
本文章素材主要来源于上市公司公告、各类机构研究报告以及公开市场资讯的整理，不具备任何形式的投资建议。全球生物医药领域的融资波动、海外地区的地缘政治变化、项目交付达不到预定目标等因素，都可能与行业带来不确定性，相关板块股价的变动幅度相对较大，要求投资者做出理性行为、关注投资风险。
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