每经记者 王琳 每经编辑 董兴生
南通市久正人体工学股份有限公司（简称久正工学）拟申报北交所IPO。观察发现，2023年至2025年报告期里，久正工学面临毛利率不断走低的情况，2025年营收与扣非后归母净利润同步萎缩。当2025年境内收入减14.00%时，公司境外收入占比高达77.90%，其中美国市场贡献37.76%。进入2023年一季度，汇兑损失又让公司陷入“量增利减”的困境。
内部管理方面，久正工学直至2025年才补录2023年起的杭州美卡希科技有限公司（简称美卡希）关联交易，美卡希是报告期内的前五大客户之一。此外，公司还在2024年4月、2025年4月和2026年3月连续三次修正前期会计差错。2024年5月和2025年1月，久正工学更替了两位财务负责人。
海外市场权重超七成
久正工学主攻人体工学家具研发产销，产品涉及智能升降桌、智慧平台及支撑架等。
从财报数据看，报告期营收分别为6.12亿元、8.70亿元、8.45亿元，扣非后归母净利润则录得7654.25万元、1.13亿元、8310.83万元，2025年营收和利润双双承压。
具体分析，2025年营收下滑主因是智能升降桌和支撑架收入降低。久正工学称，升降桌销量受贸易政策调整拖累，以美国为绝对焦点的订单量收缩。支撑架2024年和2025年均见下滑，公司解释为市场增速放缓，报告期着力于提升升降类产品竞争力。相比之下，沙发类产品销售由2811.17万元激增至4585.50万元，公司归因于市场需求释放。
招股书披露，境外销售收入2025年实现增长，而境内收入大幅收缩14.00%，令其对外销售依赖度持续攀升。期间，海外收入占比从71.59%降至77.90%，美国市场占比则从37.28%、34.54%恢复至37.76%。久正工学警示，若出口国政策或环境出现重大波动，可能冲击海外销量及经营状况。
今年上半年业绩预增，营收目标区间16.20%-24.50%，扣非净利润目标3.89%-23.03%。但一季度营收增22.98%后，扣非净利润跌15.79%，根源在于美元贬值引发的汇兑损失，导致财务开支加大。公司经营现金流也由2025年一季度的净入2226.82万元转为2026年一季度的净出1907.10万元。
期间毛利率波动明显，从28.56%降至26.76%，公司解释为产品结构变化所致。
股转系统信息显示，久正工学于2025年4月首次披露2023年起的关联交易细节
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