美国银行继续吹“英伟达存在折价” 但黄仁勋得更重视股东回报

财联社8月19日讯（编辑 史正丞）周二科技股整体承压，美国银行一则关于“英伟达股价或存在高达50%折价”的研报成了焦点。

美银资深分析师维韦克·阿利亚（Vivek Arya）在其报告中剖析了英伟达的自由现金流构成，认为即便计入融资风险因素，该股票的定价仍偏低34%到50%。

阿利亚直言，现有的折价“可能忽视了潜在风险，反而构成了优质的投资时机”。

回顾来看，财联社早前报道过，美银7月份的一份报告已经点出英伟达估值“较同类科技企业低30%至35%”。

眼下英伟达正积极扩张人工智能产业链的资金支持。作为算力芯片领域的龙头企业，它上周初牵头成立总额5000亿美元的算力信贷资金池。紧接着周一又宣布为OpenAI/软银在俄亥俄州的数据中心提供高达1050亿美元的剩余价值担保。在这之前，英伟达已对算力租赁、光通信等产业链公司进行了直接投资。

美国银行测算，英伟达承诺向生态伙伴投入的资金大约3000亿美元，其中700亿美元用于股权购买，剩余2300亿美元以提供剩余价值担保或其它形式支持。

分析师看，这套战略有风险自然也有机遇。

阿利亚强调，英伟达的核心策略是驱动人工智能领域的突破性进展，并确保所有关键资源到位，包括芯片供给以及土地电力需求。这些行动还将助力英伟达减少对公有云巨头的业务依赖，实现多元化发展。

他补充说：“当前GPU租赁报价强势、算力资源供不应求，使得这些投资具备价值，而且英伟达的自由现金流在整个行业内最突出。不过，要是人工智能领域的需求放缓，英伟达的增长预期和财务状况都可能遭遇挑战。”

报告还建议，要平息投资者对盈利能力减弱及股价重估的顾虑，“最管用的方案”是英伟达提高自由现金流中用于股票回购的占比，从而让投资者感受到实在兑现。

阿利亚写道：“英伟达现在仅将约50%的自由现金流用于回购股票，显著低于行业普遍75%-100%的比例，企业或许能考虑调增这部分资金投入。”

美银继续看好英伟达，维持“买入”评级，目标价定为350美元。

消息传出时，受AI产业链整体回调拖累，英伟达股价跌2%，报220美元。即便如此，该股距离今年5月份创下的前高235美元，还差7%的幅度。

（英伟达日线图，来源：TradingView）