小米刚公布的财报，数据让人感觉有些压力，特别是在AI领域，目前还处于起步阶段。
8月18日这个日子，小米交出了2026年第二季度的成绩单：收入达到了1089亿元，但同比下滑了6.1%。细看之下，经调整净利润只有62亿元，相比去年同期减少了42.6%。整体毛利率从去年第二季度的22.5%下滑到了19.8%。手机业务毛利率跌至8.5%，IoT收入同比减少了19.2%，汽车业务以及AI这些创新项目一共亏损了26亿元。
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回顾去年第二季度，小米经调整净利润同比增长了75.4%，因为基数较高，所以今年的同比降幅显得更大。至于利润下滑的原因，其实一目了然。存储等核心部件价格上涨，挤压了手机利润；家电补贴政策调整，影响了IoT和生活消费产品的销售量；汽车业务虽然交付量在增加，不过车型结构变化、零部件价格上涨以及AI相关投入，还是降低了分部的毛利率。
往前看上半年，小米总收入2080.6亿元，同比减少了8.4%；经调整净利润122.9亿元，同比降低了42.8%。小米的业绩，已经从去年的高速增长转为利润放缓。再回头看2025年全年，小米收入4572.9亿元，同比增长了25%；归母净利润416.4亿元，同比增长了76%。
尽管如此，本季度也并非全无亮点：手机产品价格有所提高，AIoT设备数量还在增加，汽车业务交付量持续上升。小米还在财报中首次提到了Xiaomi MiMo大模型系列，表示部分业务收入的增长与Xiaomi MiMo相关的AI业务有关，但具体MiMo收入并未单独公布。
过去一年，小米股价从最高点跌掉了一半还多。2025年8月时，股价在53港元附近徘徊；等到汽车交付数据变好、AI前景被热炒时，9月25日股价一度冲到59.5港元。但市场很快又将目光转回手机毛利率、IoT需求以及汽车业务的盈利能力，股价开始下跌，到了2026年6月最低跌到21.4港元。7月股价有所反弹至31港元，8月18日时又回落至26.3港元附近。
股价的下跌，不仅仅是反映这一季少赚了多少钱的问题。市场更加关心的是，汽车的高交付量能否带来利润，AI的投入又要在何时才能在产品与收入上体现出回报。
01.手机提价，IoT业务面临挑战
先说说手机、IoT和互联网服务这几块。它们决定了小米现有业务能带来多少利润。
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这一季小米手机最显著的变化，就是产品价格上去了。手机ASP达到了1351元，同比增加了25.9%，创下历史新高。在中国大陆，3000元以上手机销量占比达到了32.1%，同比提升了4.5个百分点。季度出货量为3120万台，小米在全球手机市场的排名仍然稳在第三位。
存储成本上涨之后，小米主动削减了低端机型的出货量，优先保护产品结构和利润空间。电话会议上，小米集团总裁卢伟冰表示，短期内不再单纯追求手机销售数量，而要在规模和利润之间找到平衡点。
但是这一季手机业务收入为421亿元，同比减少了7.5%，毛利率也从11.5%下降到8.5%。尽管ASP增长了，但存储成本涨得更快，高端化策略带来的收益被部分抵消了。
卢伟冰预测，三季度内存成本涨幅会放缓，但四季度大概率仍会缓慢上升，价格依然居高不下。小米会继续调整产品结构并优化发布节奏，9月还将有一段密集的新品发布期。手机业务能否增加利润，接下来就取决于存储价格走势和高端产品的销售情况。
IoT与生活消费产品收入为313亿元，同比减少了19.2%，毛利率从22.5%降到20.1%。公司解释说，主要是因为中国大陆家电补贴政策调整。
截止到6月底，小米AIoT平台连接的设备总数达到了11.6亿台，拥有五件及以上设备的用户数量达到了2460万。
IoT业务的增长重心正在转变：在海外市场，平板电脑、智能电视和可穿戴产品因为渠道扩张和产品种类增多，仍然保持着增长势头。电话会还提及，小米将在IFA（柏林国际电子消费品展览会）展示一系列新的人
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