8月19日，宇树科技成功登陆A股科创板。盘中股价一度飙升，达到1100元/股，较发行价上涨629.44%，总市值随之膨胀至4449亿元。根据150.8元/股的定价，单签500股即可获利47.46万元，这一数字刷新了注册制新股首日盈利的最高纪录。收市时，宇树科技股价为845元/股，累计涨幅为460.34%。
二级市场的强烈兴趣已经让公司基本面显现出分化迹象：过去两年间，宇树科技营收实现了超过十倍的增长，但今年以来，营收增速减慢，净利润出现下滑。资本对于具身智能领域的期待正等待宇树科技的业绩来验证。
连续两年亮相央视春晚
“宇树科技在上市后会遭到市场的集中炒作。具身智能这一产业的潜力非常巨大，而且宇树科技是这方面的龙头企业，连续两年参与央视春晚，可以说是连续两年向投资者传递了信息，市场认知度很高，股票必定是供不应求的。”工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受中国商报记者采访时分析道。
宇树科技通过150.80元/股的价格完成了初次发行，发行市盈率达到了219倍，这个数字远远超过了通用设备制造业大约38倍的行业平均市盈率。
此外，宇树科技也是全球少数几家公司中能实现规模化盈利的机器人企业。按照招股书信息显示，2023年至2025年，宇树科技的营业收入分别是1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，复合增长率高达226.78%；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润从-1801.91万元增长到7847.65万元，再到5.91亿元，主营业务毛利率也从44.22%提升到60.13%。
到了2025年，宇树科技的人形机器人业务收入首次超过了四足机器人，成为公司最大的收入来源。招股书的数据表明，2025年公司人形机器人的收入为8.68亿元，同比增长了约709%，在主营业务收入中的占比从2024年的27.68%上升至51.78%，首次超越四足机器人。四足机器人的收入增长至6.98亿元，同比增长202.60%，但在收入中所占比例降低到了41.62%。
据悉，宇树科技在此次IPO中计划募集超过60亿元的资金，这将会投入到智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目中。在上市公告书中，宇树科技透露从2024年开始逐步增加了在具身大模型即大脑方向的研发投入。自2025年下半年起，公司相继推出了自研的通用WMA模型与VLA模型，并在自有工厂进行了试点部署。
在行业层面，随着特斯拉Optimus等全球竞争对手加快生产步伐，人形机器人产业正处在从技术验证走向规模应用的关键阶段。借助资本市场，宇树科技有望在坚持本体与小脑运动控制优势的同时，迅速增强大脑层面的智能化水平，从而建立起覆盖感知、决策、执行的全栈系统。这样的进步不仅能提高产品在工业制造、社会服务等领域的适应能力，还可能让宇树科技在全球具身智能标准制定与产业分工中占据更有利的地位。
“219倍的市盈率并非反映宇树科技当前的盈利状况，而是资本市场对其增长潜力、技术壁垒以及行业地位的全面预期。”DCCI互联网研究院院长刘兴亮对中国商报记者解读道，“对于宇树科技，高估值是一把双刃剑。一方面，它有助于公司筹集到更充裕的资金继续在核心零部件、具身智能算法、数据采集和规模化制造等方面进行投资；另一方面，也意味着市场已经预设了较高的成长预期。上市之后，企业需要用订单、交货、毛利率和持续的盈利能力来证明自己，将技术优势转化为商业价值。”
“对于整个行业来说，宇树科技的上市将为具身智能领域提供明确的资本市场定价参考，有望吸引更多的关注投向上游的核心零部件、软件算法及应用场景企业。”刘兴亮补充说。
不过，宇树科技的业绩增长势头似乎从本年起开始减弱。
今年第一季度和上半年，宇树科技的营业收入同比增速放缓，净利润出现下滑。
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