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8月期间，农业板块明显见涨。到8月18日为止，南方（159063）、华夏（159030）、鹏华（159698）以及广发（159587）这几只粮食ETF，自当月以来的涨幅全都超过了8%。
引发市场这一变化的直接原因，来自两份出自权威机构的前瞻性分析。
摩根大通框架与厄尔尼诺时间节点
摩根大通最近发布了一份题目为《粮食安全就是国家安全：一场叠加的风暴》的报告，其中警告称，下一场全球粮食危机可能在即将到来的一年中爆发。
摩根大通的经济学家诺拉·森蒂瓦尼及其团队将这一现象的驱动因素归纳为“五个W”：战争、天气、仓储、水和浪费。报告推测，全球食品价格通胀率计划从今年上半年的2.8%增长到明年上半年的5%，这将让整体通胀率增加0.6个百分点。森蒂瓦尼提到，由于农业生产资料如化肥的运输受阻，全球农作物价格的上涨尚未达到顶点。
同期8月18日中午，国家气候中心发布通知说，赤道中东太平洋的海表温度处于持续上升状态，预计在11月到12月之间达到最高点，从而形成一个强厄尔尼诺事件，这可能是有记录以来最大的事件之一。摩根大通在报告中也提醒，强厄尔尼诺可能会导致农作物产量减少。
时间上的多重要素累积
从时间线角度分析，本轮农业板块的关注点呈现出清晰的递进态势。
联合国粮农组织的数据显示，今年4月全球食品价格指数环比增长1.6%，同比增加2.0%，连续三个月持续走高，创四年来的阶段性高点。此后，粮农组织首席经济学家托雷罗预计，全球大宗商品价格将开始进一步上涨。
摩根大通估计，从大宗商品价格变化到终端食品价格的反映通常需要3到6个月的时间，这意味着终端食品价格预计将在2026年底开始显著上涨，2027年的涨幅可能进一步扩大。高盛则预测到2028年全球食品价格累计将上涨15.8%。
摩根大通的分析师特别指出了当前最脆弱的部分——化肥。霍尔木兹海峡航运的中断以及即将发生强厄尔尼诺现象正在加剧化肥和食品价格的压力。她强调，海温峰值对农业的影响通常会在6到12个月后显现。今年的能源危机可能会让强厄尔尼诺带来的通胀影响加倍，使全球食品CPI额外增加约1.5个百分点，而历史数据中这一增幅仅为0.7个百分点。
各大证券公司同样给出了预测：东方证券提到，根据NOAA最新的预测，2026年10月到12月出现“历史级”超强厄尔尼诺事件的可能性高达69%，南亚、东南亚及欧洲的主粮产区可能面临减产风险。开源证券的研究报告认为，强厄尔尼诺可能将在年末至2027年初达到顶点。中信证券的报告指出，2026年的厄尔尼诺事件可能性很大。
国证粮食产业指数（399365）：在赛道纯度上较高，与种业和种植业深度绑定，选取了包含农资产品、粮食种植、农田水利、粮油加工及贸易的50家上市公司作为成分股。前十大权重股包括隆平高科、北大荒、诺普信等，合计占比超过45%。种子和粮食种植板块的合计权重超过35%。
中证全指农牧渔指数（930910）：其权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖的龙头企业，同时也覆盖了饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链的主要细分领域。前十大权重股合计占比接近60%。
中证农业主题指数（000949）：在行业分布上最为分散，覆盖范围最广，兼顾了传统种植、畜禽养殖、农产品加工、化肥农药等核心农业板块。前十大权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、盐湖股份、藏格矿业等，合计占比超过60%。
但需注意，摩根大通的“粮食危机”警告建立在了多个假设之上，包括霍尔木兹海峡持续受阻、厄尔尼诺如期达到顶点等，任何一项假设未能实现，粮食价格上涨的逻辑都可能需要调整。
另外，厄尔尼诺对农产品产量的实际影响存在不确定性，而气候预测本身也非
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