8月20日，A股市场展现出修复迹象，医药、有色、科技板块齐刷刷上涨。芯片产业链在经历前一日的骤降后，开始反弹，半导体设备ETF招商（561980）上午一度飙升超过2%。芯源微、中科飞测涨超6%，华峰测控也上涨了5%以上，北方华创、长川科技、华海清科等多个股票表现强劲。
不过在前一个交易日，全球的芯片公司都进行了估值调整，美日韩以及A股的半导体巨头都出现了回调。半导体设备ETF招商（561980）当日跌了8%，中微公司、北方华创、寒武纪等权重股跌幅巨大，40家成分股里只有研新材收红。
从资金流向看，市场在下跌时呈现出明显的逢低吸纳特征。半导体设备ETF招商（561980）在前一交易日单日有1.05亿元的净流入，最近10天累计吸引资金2.21亿元。这表明设备、材料板块的基本面依然稳固，中报业绩出色，即使在短期深度回调的情况下，市场对其的确定性依然在加强。
中金公司分析，调整主要是由四重外部利空因素叠加造成的：海外关于AI的负面消息增多、全球长端国债收益率的普遍上升、美伊冲突带来的风险偏好压制以及A股自身交易结构的不足。问题的核心在于，市场正从“期待AI的故事”转向“要求AI的实际行动”，这样的预期转变对前期涨幅巨大的科技成长股造成了直接的估值压力。
盘后，全球存储行业的巨头SK海力士采取了行动以稳定市场信心。财联社报道，SK海力士宣布计划从8月20日开始，为期大约三个月，回购40万亿韩元（折合约286亿美元）的股票。这些股票计划被注销，旨在增加股东的回报。SK海力士指出，股票回购行动将自8月20日开始。在宣布这一消息后，盘后股价一度回吐了超过9%的跌幅，今日开盘后大涨了将近11%。
与此同时，由于AI芯片需求的增加，产能的紧张状况进一步加剧。三星电子已经决定将其4nm/5nm先进工艺的新订单价格上调10%-15%，8nm成熟工艺的价格也上涨了接近10%，其中4nm的产能已经排到了2027年。摩根士丹利则大幅提升了存储芯片涨价的预期，预计第三季度成熟DRAM价格将上涨50%，第四季度再上涨10%，而SLC NAND在今年的剩余时间里，每个季度都将上涨50%。
在国内，国产NAND闪存领域的龙头企业长江存储，在8月19日的IPO状态变更为“辅导验收”，这标志着它离正式在上海A股上市仅一步之遥。长江存储在5月19日正式启动了IPO辅导，到8月19日通过验收，仅用了三个月的时间，这个过程和长鑫科技是一样的，显示出了明显的加速。
有市场研究机构指出，长江存储是国内唯一一家具有3D NAND闪存自主研发和量产能力的存储器IDM企业。该公司在2026年第二季度的全球NAND闪存市场份额上升到了第三位，而在当期第一季度营收突破了200亿元，同比增加了100%。一旦成功上市，进一步融资扩产将直接促进半导体设备和材料行业的订单增长。
展望未来，中金公司认为，当前影响市场的几项外部因素偏于短期和阶段性，因此预计自7月底以来的A股修复行情还将继续。调整之后，市场的拥挤度已经明显降低，那些景气度足够高的产业能够通过分子端的高增长来抵消分母端的压力。特别是在半导体和算力领域，仍有不少公司的基本面与估值需要进一步关注，科技成长板块在后市的走势可能呈现分化。
在强劲订单的支持下，上游的设备和材料环节，恰好是基本面和估值较为匹配的一个细分领域。
根据数据，半导体设备ETF招商（561980）跟踪的中证半导指数，其中设备与材料的比重高达81%，设计及制造的比重为19%，涵盖了像中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、沪硅产业等细分市场的龙头企业。到8月19日为止，该指数自2020年以来累计上涨了474%，远远超过了半导体材料设备（353%）和科创芯片（296%）等同类指数，显示出中长期弹性领先。
数据范围：2020.1.1-2026.8.19
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