创新药板块掀起强势行情波澜。A股市场开盘即表现抢眼，三元基因开市1分钟内便触及30%涨停板，键凯科技、沃森生物、康希诺等数只创新药股以20%涨停板形式封死在交易板上，智飞生物、石药创新等超过20家公司股价同样上涨超过10%。
港股市场表现亦不逊色，抗肿瘤板块整体上涨幅度超过10%，思路迪一度飙升超过70%，中国生物制药、石药集团紧随其后大幅攀升，创新药ETF上涨幅度超6%，该板块成功霸占了两市涨幅榜单前列位置。
本轮行情的火爆，主要得益于两则海外医药领域的重磅突破，被市场看作是创新药行业的"登月时刻"。其一，Moderna与默沙东联手研发的个性化mRNA癌症疫苗，三期临床试验获得重大成功，验证了AI筛选肿瘤靶点、定制mRNA疫苗激活人体免疫的全新抗癌思路，极大拓展了mRNA技术的应用范围。但花旗证券指出，该个性化疗法的定制特性导致其商业化门槛远高于普通药物，当前试验成果只适用于特定癌症类型，未来规模化推广仍面临诸多挑战。
其二，美国FDA加速批准了Ultragenyx的基因疗法，将这款疗法用于治疗罕见的Ia型糖原贮积症，为罕见病治疗领域带来曙光，该药企股价在获批后盘后上涨近22%，有力提振了全球创新药市场信心。
华泰证券称，Moderna与默沙东开发的个性化mRNA癌症疫苗intismeran autogene联合PD‑1抑制剂Keytruda，在INTerpath‑001三期临床试验中成功实现主要临床终点，成为全球首个获得III期阳性数据的个性化新抗原mRNA肿瘤疫苗。这项全球性III期试验覆盖1137例高危术后黑色素瘤患者，与对照组相比，联合用药方案显著降低了患者复发及远处转移风险，且未产生新的安全性问题，证明AI驱动的新抗原预测和mRNA序列设计技术已可应用于临床治疗。这一突破确认了AI从靶点挖掘、新抗原发现到分子序列设计的全链条实用价值，标志着AI不再仅是研发辅助工具，其成果可直接转化为临床治疗手段，推动全球AI制药行业持续快速发展。
华泰证券认为，AI制药行业前景广阔，技术红利将逐步显现，市场增长有多重动力支撑。看好该行业长期发展机遇，建议关注掌握完整技术体系、临床管线稳步推进的龙头企业。
创新药能否接力AI引领市场？从基本面观察，中金数据显示，2025年科创板创新药企业合计净利润达到15.62亿元，行业整体已迈过从亏损到盈利的拐点。2026年第一季度国内创新药BD交易总额已超600亿美元，超越2024年全年水平，平均首付款金额和交易规模创下历史新高记录。
券商研究报告指出，信达玛仕度肽、康诺亚司普奇拜单抗等在医保目录调整和新适应症开发上进展显著，肿瘤领域双抗、ADC、KRAS及BTK抑制剂等创新药密集进入多中心3期临床研究；荣昌RC148、泽璟ZG006、加科思JAB-23E73等通过高额授权合作，实现资金流入并提升国际声誉，商业化自给与对外授权协同发展模式已得到市场验证。公募基金在二季度虽然医药板块持仓比例处于历史较低位置，但对CXO产业链及临床商业化明确的创新药企业明显增持。
中金判断，当前行业处于第二次产业投资周期的中段位置，未来2-3年或将迎来国际化大发展时期，阶段性调整或许蕴含机会，更适合采取左侧布局策略而非右侧追涨。
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