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出品｜搜狐财经
作者｜李保铭
长虹美菱最新公布的2026年半年报显露疲态，营收、净利润双双下滑。若不计入非经常性损益，长虹美菱实际上已陷入亏损状态。这份半年报中，空调作为主业的份额明显收缩，同时应收应付账款双双攀升，经营现金流净额大幅萎缩。与此同时，长虹美菱似乎正尝试通过结构性存款等手段，在非主营业务上寻找新的增长点。
归母净利大幅缩水
2026年上半年，长虹美菱实现营业收入161.36亿元，较上年同期削减10.71%；归母净利润仅5798.26万元，同比萎缩86.1%。扣除非经常性损益后，归母净利润转为负数，录得亏损896.11万元，同比锐减102.29%。
长虹美菱在财报中表示，净利润的下滑主要归因于有色金属、化工原料等大宗原材料价格上扬以及海运费上涨，导致盈利承受阶段性压力。此外，“受房地产市场持续调整、终端消费需求疲软及渠道库存消化周期拉长等因素驱动，行业竞争白热化，产品均价下挫，利润空间被进一步压缩。”
中指数据指出，2026年上半年，100城新建商品住宅销售面积同比减少12%。二手房价格下行态势有所减缓，上半年百城二手住宅价格累计下滑2.9%。同期，土地市场延续“缩量提质”趋势，300城宅地成交规模同比削减24%，出让金下降31%。
在业务板块方面，空调仍是营收的主要来源，上半年营收90.34亿元，占比55.99%。然而空调业务的下滑趋势显著，上半年同比收缩21.95%。
冰箱、冰柜业务表现相对稳健，上半年营收48.35亿元，占比接近三成，同比增长6.39%。
长虹美菱在财报中提及，空调营收下滑主要源于国补政策效力减弱、终端市场需求疲软以及行业竞争加剧。
奥维云网（AVC）数据表明，2026年上半年国内空调市场遭遇较大压力，零售量和零售额分别同比下滑19.5%和23.3%。
数据显示，上半年空调内销总库存达到3801万台，同比增加13.3%，迫使市场采取以价换量的策略。具体来看，上半年工厂库存1495万台，同比增长17.9%；渠道库存2306万台，同比增加13.3%。
在此背景下，长虹美菱家用电器行业的毛利率仅剩7.87%，较去年下滑2.29个百分点。
空调业务的毛利率更是跌至4.12%，同比下滑2.86个百分点。冰箱冰柜虽营收增长，但毛利率也降至13.53%，同比收窄2.47个百分点。
经营现金流净额锐减，货币资金小幅减少
营收的下降、毛利率的下滑，在长虹美菱的现金流量表中也有所体现。
上半年长虹美菱销售商品、提供劳务收到的现金139.52亿元，同比减少22.59%。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金同样缩减了近两成，支付给职工以及为职工支付的现金也减少了7770.79万元，但经营活动现金流量净额依旧同比萎缩76.21%，流入仅3.24亿元。
与此同时，长虹美菱期末存货余额高达24.48亿元，较期初增长17.72%。
经营现金流净额的跌幅远超营业收入，与其应收账款的大幅增长存在关联。长虹美菱应收账款的期末余额增至46.48亿元，较期初扩张了130.66%。
同时，长虹美菱的货币资金出现减少，期末余额为99.02亿元，较期初缩减2.8%。
这可能与应付票据、应付账款的扩张有关。应付票据、应付账款分别增长了35.5%和62.91%，期末余额达到94.92亿元和80.39亿元。
长虹美菱将货币资金的减少归因于购买结构性存款的增加。
上半年，长虹美菱收回投资收到的现金为150.58亿元，同比增长45.5%。
交易性金融资产期末余额为20.27亿元，其中上半年买入166.35亿元，卖出146.15亿元。
一年内到期的非流动资产期末余额为11.08亿元，较期初增值67.88%，主要是定期存款、大额存单。
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